ABD’de Kurumsal Yönetim Uygulamaları 42 İngiltere’de Kurumsal Yönetim Uygulamaları 43 Japonya’da Kurumsal Yönetim Uygulamaları. 44 Almanya’da Kurumsal Yönetim Uygulamaları 45 Türk Sanayicileri ve İşadamları Derneği (TÜSİAD) Düzenlemeleri 46 Türkiye Kurumsal Yönetim Derneği (TKYD) Düzenlemeleri 46 Sermaye Piyasası Kurulu Düzenlemeleri 47 İ. Türk Ticaret Kanunu Kapsamında Düzenlemeler 48 KURUMSAL YÖNETİM DERECELENDİRMESİ 49 Uluslararası Derecelendirme Kuruluşları 50 Standards & Poor’s 51 Institutional Shareholder Services 52 Governance Metrics International 52 Deminor Corporate Governance Rating 53 Türkiye’de Kurumsal Yönetim Derecelendirmesi 54 Saha Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme A.Ş 55 Kobirate Uluslararası Kredi Derecelendirme ve Kurumsal Yönetim Hizmetleri A.Ş 57 JCR Eurasia Rating Derecelendirme A.Ş 59 KURUMSAL YÖNETİM ENDEKSİ 60 Dünya’da Kurumsal Yönetim Endeksi 61 Türkiye’de Kurumsal Yönetim Endeksi. 62 KURAMSAL YÖNETİM LİTERATÜR TARAMASI 65 Yabancı Ülkelerde Yapılan Çalışmalar 65 Türkiye’de Yapılan Çalışmalar 77 İKİNCİ BÖLÜM SAHİPLİK SAHİPLİK KAVRAMI 87 SAHİPLİK YAPISI 88 Sahiplik Yoğunluğu 90 Sahiplik Kimliği 92
SAHİPLİK YAPISI TÜRLERİ 93 Aile İşletmeleri 93 Devlet İşletmeleri 96 Yönetici Sahipliği 98 Çalışan Sahipliği 100 Kurumsal Yatırımcı Sahipliği 102 Dağınık (Geniş Tabanlı Sermaye) Sahiplik. 104 Kompleks Sahiplik 107 Kontrol Zinciri Sahiplik Yapısı. 107 Piramit Sahiplik Yapısı 108 Karşılıklı Hissedarlık Sahiplik Yapısı 110 SAHİPLİK YAPISI DEĞİŞKENLERİ 110 Birinci ve İkinci Büyük Ortak 111 Halka Açıklık Oranı 111 SAHİPLİK YAPILARI VE KONTROLLERİ 112 SAHİPLİK YAPISI LİTERATÜR TARAMASI 113 Yabancı Ülkelerde Yapılan Çalışmalar 113 Türkiye’de Yapılan Çalışmalar 123 ÜÇÜNCÜ BÖLÜM SERMAYE YAPISI SERMAYE YAPISI TEORİLERİ 129 Klasik Sermaye Yapısı Teorileri. 130 Net Gelir Teorisi 131 Net Faaliyet Geliri Teorisi 132 Geleneksel Teori 133 Modigliani-Miller Teorisi 135 Klasik Sermaye Yapısı Teorilerinin Karşılaştırılması 136 Modern Sermaye Yapısı Teorileri 136 Finansal Hiyerarşi Teorisi 137 Dengeleme Teorisi 139 İşaret Etkisi (Sinyal) Teorisi 140
Piyasa Zamanlama Teorisi 141 Temsilcilik (Vekâlet) Maliyetleri Teorisi 142 Asimetrik Bilgi Teorisi 144 Finansal Sıkıntı Maliyetleri Teorisi 146 Vergi Faktörü Teorisi 147 SERMAYE YAPISINI ETKİLEYEN ETMENLER 148 İşletmelerin Özellikleri 149 Sektörel Özellikler 150 Genel Ekonomik Özellikler 151 Risk Durumu 151 Maliyet Durumu 151 Zamanlama 152 Sahiplik Yapısı 152 SERMAYE YAPISI BİLEŞENLERİ 153 Yabancı Kaynaklar 153 Banka Kredileri 155 Satıcı Kredileri 156 Finansman Bonoları. 157 Tahviller 158 Finansal Kiralama (Leasing) 161 Forfaiting Hizmetleri 162 Factoring Hizmetleri 162 Özkaynaklar 163 Hisse Senetleri 163 Hamiline veya Namına Yazılı Hisse Senetleri 165 Bedelli ve Bedelsiz Hisse Senetleri 165 Adi Hisse Senetleri 165 İmtiyazlı Hisse Senetleri 166 Oto Finansman Kaynakları 166 Yedekler 167 Amortismanlar 168 Karşılıklar 169
SERMAYE YAPISI LİTERATÜR TARAMASI 169 Yabancı Ülkelerde Yapılan Çalışmalar 169 Türkiye’de Yapılan Çalışmalar 178 KAYNAKÇA 185
