Bu çalışma ile son birkaç senedir ülkemizde yaygınlaşan serbest fonların tüm yönleriyle açıklanması; bu konunun dokunduğu ve genelde finans literatüründe çalışılan teknik konuların hukuki boyutlarıyla ve herkes tarafından anlaşılabilecek biçimde basitçe anlatımı amaçlanmaktadır. Bu kapsamda, serbest fonları ilgilendiren temel konular Türk ve Amerikan hukukunda karşılaştırmalı olarak çalışılmıştır.
İÇİNDEKİLER
KİTAP HAKKINDA III
ÖNSÖZ V
ÖZET VII
ABSTRACT IX
KISALTMALAR XVII
KONUNUN TAKDİMİ VE SINIRLANDIRILMASI XXIII
GİRİŞ 1
BİRİNCİ BÖLÜM
FONLARA GENEL BAKIŞ
I- FON KAVRAMI 5
A- İçtüzük Kavramı 7
B- Yatırımcı Kavramı 17
II- FON KAPSAMI 21
A- Fona Benzer Müesseseler 21
1- Yatırım Ortaklıkları 24
a- Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıkları 25
b- Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları 26
c- Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları 27
2- Özel Sermaye 28
3- Special Purpose Acquisition Company (SPAC) 29
4- Kitle Fonlaması 32
III- FON TÜRLERİ 33
A- Yatırım Fonu 34
1- Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu 36
2- Hisse Senedi Şemsiye Fonu 37
3- Kıymetli Madenler Şemsiye Fonu 37
4- Fon Sepeti Şemsiye Fonu 38
5- Para Piyasası Şemsiye Fonu 38
6- Katılım Şemsiye Fonu 39
7- Değişken Şemsiye Fon 39
8- Serbest Şemsiye Fon 40
9- Garantili Şemsiye Fon 40
10- Koruma Amaçlı Şemsiye Fon 40
11- Karma Şemsiye Fon 41
12- Özel Fon 41
B- Borsa Yatırım Fonu 41
C- Yabancı Yatırım Fonu 42
D- Girişim Sermayesi Yatırım Fonu 43
E- Gayrimenkul Yatırım Fonu 43
F- Emeklilik Yatırım Fonu 44
G- ABD Hukukunda Bulunan ve Türk Hukukunda Bulunmayan Fon Türleri 47
1- Unit Investment Trust (Birim Yatırım Trustı) 47
2- Commodity Pools (Emtia Havuzları) 48
3- Publicly Traded Business Development Companies (Borsaya Kote İş Geliştirme Şirketleri, BDC) 49
4- Interval Funds (Ara Fonlar) 49
IV- YATIRIM FONLARININ TARİHÇESİ VE ABD, AB İLE TÜRK MEVZUATI 49
A- ABD Mevzuatı 50
1- ABD Sermaye Piyasası Hukukunun Tarihçesi ve Genel Çerçevesi 50
2- Serbest Fon Mevzuatı 54
a- Serbest Fonların Kayıt Yükümlülüğü 55
b- Fon Danışmanlarının Kayıt Yükümlülüğü 58
B- AB Mevzuatı 62
1- AB Sermaye Piyasası Hukukunun Genel Çerçevesi 62
2- Serbest Fon Mevzuatı 64
C- Türk Hukukunda Serbest Fon 66
1- Serbest Fonları Düzenleyen Mevzuat 66
2- Vergi Mevzuatı 69
İKİNCİ BÖLÜM
SERBEST FONLARIN KURULUŞU, İŞLEYİŞİ,
SINIRI VE DENETİMİ
I- SERBEST FONLARIN KURULUŞU 71
A- Türk Hukukunda Serbest Fonların Kuruluşu 71
B- ABD Hukukunda Serbest Fonların Kuruluşu 75
1- Genel Olarak Serbest Fonların Kuruluşu 75
2- Serbest Fonun Kullandıkları Farklı Yapılar 79
a- Tek Yapılı Fon 79
b- Ana-Yavru Yapılı Fon 79
c- Paralel Fon 85
d- Fon Sepeti Fonu 86
e- Şemsiye Fon 87
f- Uygulamada Yapılara Eklenebilen Özellikler 89
aa) Side Pocket (Yan Cep) 89
bb) Farklı Pay Türleri 91
C- AB Hukukunda Serbest Fonların Kuruluşu 91
1- Lüksemburg Hukukunda Serbest Fon Kuruluşu 91
2- İrlanda Hukukunda Serbest Fon Kuruluşu 93
3- İngiliz Hukukunda Serbest Fon Kuruluşu 95
II- SERBEST FONLARIN İŞLEYİŞİ 96
A- Yönetim Ücreti 96
1- ABD Hukukunda Yönetim Ücreti 96
a- High Water Mark (Yüksek İz Değeri) 98
b- Hurdle Rate (Eşik değer) 99
c- Clawback (Geri ödeme) 100
d- Lock-up (Kilit Hükümleri) 100
2- Türk Hukukunda Yönetim Ücreti 101
B- Serbest Fonların Yararlandıkları Yatırım Hizmetleri 104
1- Alım ve Satım Hizmetleri 104
2- Saklama Hizmetleri 105
3- Çok Taraflı Alım Satım Sistemleri 106
C- Serbest Fonların Vergilendirilmesi 107
1- Serbest Fonların ABD’de Vergilendirilmesi 107
2- Serbest Fonların Türkiye’de Vergilendirilmesi 112
a- Tam Mükellef Gerçek Kişi Niteliğindeki Yatırımcı 113
b- Tam Mükellef Kurum Niteliğindeki Yatırımcı 113
3- Serbest Fonların “Fon Dostu” Ülkelerde Vergilendirilmesi 115
III- SERBEST FONLARIN SINIRLARI 116
A- Uygulamada Görülen Serbest Fon Stratejileri 116
1- Aktivist Serbest Fon 116
2- Dönüştürülebilir Arbitraj Stratejisi 118
3- Olay Bazlı Fon 119
4- Küresel Makro Stratejisi 119
5- Uzun / Kısa Stratejisi 120
B- Serbest Fonların Stratejilerine İlişkin İşlemler 120
